故事远未到考证阶段

撰文/黎炫岐

剪辑/陈邓新

排版/Annalee

5月30日，爱奇艺出品动画电影《钟馗》在宇宙庄重上映。当市集对这部电影委托不少厚望时，爱奇艺的处境却冒失有几分狼狈。

不久前，爱奇艺交出了一份让市集难言得志的2026年Q1财报。也曾在 2022 年摸到盈利门槛、一度被视为长视频行业 “脱困样本” 的爱奇艺，在本季度从头跌回亏空区间。

与此同期，这家公司却在拚命往AI上堆筹码——“纳逗Pro”专科级AI影视制作平台、“鲍德熹·爱奇艺AI戏院”、超百位艺东说念主入驻的“AI艺东说念主库”……看成一个比一个大。最近的音信是，爱奇艺短视频重磅打造的AI音乐视频创作大赛首期行径“AI乐醒时刻”收官后，第二期主题大赛“仲夏夜之梦”也已庄重全面启幕

一边亏钱，一边烧钱搞AI。逻辑是什么？

名义是追逐 AIGC 波浪，本色却更像是一场以降本为中枢的自救。仅仅从一季度功绩来看，AI 还没能把爱奇艺拉出亏空泥潭。

靠 AI，爱奇艺的确能从头盈利吗？

亏空困局：传统降本旅途走到头了

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本年的第一季度，爱奇艺其实交出了不少爆款。

云合剧集灵验播放数据炫耀，爱奇艺总市占率位居第一。其中，《罚罪2》《逐玉》的爱奇艺内容热度值均破万。而另类谬妄违警剧《低本事违警》更是凭借笑剧与悬疑两种翻新叙事的交融广受好评，在5月13日内容热度值破万，成为爱奇艺本年第3部破万剧。

可不雅的热度数据也转念为了营业价值。爱奇艺称，受《逐玉》《罚罪2》《成何体统》《除恶》等头部内容热播带动，一季度其会员收入环比增长2%。同期，通过考究化运营，月卡用户的平均订购时长同比擢升；包含“加更礼免费看”等权力的爱奇艺星钻会员边界执续扩大。

告白方面，品牌告白中定向剧集收入杀青同比两位数增长，同期通过与头部告白主开展短剧号外共创，拓荒品牌植入新路子。后果告白方面，告白主结构更健康，短剧千里浸式告白的变现效力同比擢升超60%。

不外，爱奇艺发布的一季度未经审计财务数据却不太颜面，简直每一项要津主义齐在开释危机信号。

爱奇艺2026年一季度财报

其中，总营收 62.3 亿元，同比下滑 13%，四伟业务莫得一项杀青增长。归母净利润 - 2.95 亿元，前年同期还盈利 1.82 亿元，一年之间步地透彻逆转。Non-GAAP 净利润不异由正转负，从盈利 3.04 亿元变为亏空 2.34 亿元，营业利润朴直接跌至 - 4%。

筹办层面的压力更为直不雅。一季度筹办现款流 1.86 亿元，同比大幅下滑 45.13%，目田现款流仅 1.1 亿元。公司现款储备约 40 亿元，比较 2025 年末执续减少，财务缓冲空间正在快速收窄。

拆分收入结构会看得更了了：爱奇艺最中枢的会员就业收入 42.0 亿元，同比下滑 5%；在线告白收入 12.4 亿元，同比下滑 7%；内容分发收入 3.59 亿元，同比大跌 43%；其他收入 4.27 亿元，B体育2026世界杯官网入口同比下滑 49%。

而比收入下滑更毒手的，是成本端。

一季度爱奇艺营业成本 52.3 亿元，同比仅下落 3%，其中内容成本 37.4 亿元，同比只微降 1%，占总营收比例跳动 60%。换句话说，每赚 100 块钱，就有 60 块钱砸在内容上。

拉永劫期线看，这种压力早已显现。2025 年爱奇艺全年内容成本 154.5 亿元，占总营收比重仍高达 56.6%。即便到 2026 年 Q1，销售及惩处用度还是同比下落 20%，研发用度下落 2%，可压缩的空间基本见底。

简言之，传统降本旅途走到头了。

回想爱奇艺的盈利轨迹，更能矫捷当下的惊恐。2022 年，爱奇艺凭借严控用度、押中爆款，初度杀青季度盈利，市集一度合计长视频终于走出烧钱怪圈。2023—2024 年，平台拼凑保管盈利态势，但进入 2025 年赶紧掉头向下。2025 年全年，雨燕直播2026世界杯赛事直播入口爱奇艺从头由盈转亏。2026 年一季度的持续亏空，不外是这一趋势的延续。

于是，在简直总计传统解法齐失效后，爱奇艺把临了一张牌，打在了 AI 身上。

从艺东说念主到戏院全线押注AI，有何意味？

“咱们在辩论一件事，100%委果的物理作品，会不会过几许年以后，就酿成非物资文化遗产。”早在4月20日，爱奇艺创举东说念主、CEO龚宇在2026爱奇艺世界·大会上的发言，就曾将爱奇艺推上公论风口。

从财报干与也能看出爱奇艺的重点：2026 年一季度研发用度4.04 亿元，同比小幅下落2%，但举座资源彰着向AI 大模子、纳逗 Pro、AI 艺东说念主库集结。

在此之前，爱奇艺推出了专科级AI影视制作平台“纳逗Pro”。该平台以群众大模子及自主部署的大模子为底座，将爱奇艺在影视工业化领域的申饬千里淀为自研影视制作智能体，聚积爱奇艺IP库、数字钞票库和创作家社区，为创作家提供从内容出产到运营、营业互助的全链路援助。罢了2026年5月，纳逗Pro的活跃创作门户量已超万名。

而龚宇在财报电话会上涌现，儿童动漫、短剧当今已被考证可由AI径直生成，制作成本降至传统方式的十分之一甚而更少；传统的收集电影、动漫、记载片等也正无数使用AI制作；真东说念主院线电影、真东说念主剧集和综艺节目也运行用AI本领裁汰成本。

更具议论也更具争议的是“AI艺东说念主库”。2026年4月，爱奇艺在“世界·大会”上推出“纳逗Pro”并文书栽培AI艺东说念主库，宣称已有超100位深度互助艺东说念主本心入驻。该艺东说念主库通过 3D 扫描、看成捕捉、声息复刻生成数字分身，可用于扮演生成、镜头补拍、高危场景、跨周期拍摄等。这套体系最径直的价值，即是裁汰成本，径直对准演员片酬和拍摄成本这两大内容成本 “大头”。

但这一规划立地激勉公论风云——艺东说念主肖像权如何保险？AI是否会取代东说念主类扮演者？张若昀、王楚然、于和伟等艺东说念主团队随后发文否定签署AI联系授权，话题冲上热搜。

爱奇艺立地清爽：入驻“AI艺东说念主库”仅代表艺东说念主称心究诘AI影视形势，是否参演具体形势仍需另行单独洽谈与授权，过程与传统真东说念主影视形势一致。但争议背后折射出一个更本色的问题：AI影视的营业化旅途能否在用户收受度和监管框架中找到藏身点？

从财务数据来看，谜底并非通俗的“是”或“否”。乐不雅之处在于，AI如实在改酿成本结构——已考证的方进取制作成本可降至十分之一甚而更少，若是能杀青边界化和系统化，内容成本占收入比重的下落空间十分可不雅。爱奇艺也通过会员考究化运营、外洋业务扩展等方式寻求增量：2026年一季度，外洋会员收入同比增长超40%，印尼会员收入增长超80%，巴西、墨西哥市集涨幅均超100%。

然则，挑战不异严峻。会员增长见顶是长视频行业的集体逆境，短视频对用户时长的蚕食还在执续，提价空间有限。2025年全年，爱奇艺会员就业收入已从2023年的203亿元滑落至168亿元。AI再高效，也改革不了用户付费意愿根底上取决于“内容好不颜面”这一事实。而AI内容创作的质感和用户收受度，仍需要市集历练。

另一个要津变量是时期。AI影视从本领冲破到营业变现之间存在不小的边界。爱奇艺2025年全年内容成本仍高达154.5亿元，即便AI能将部分规范的成本裁汰90%，障翳全链条的边界化愚弄仍需数年。在此时代，爱奇艺既要承受腾贵的内容干与，又要濒临收入端的执续萎缩。

在2026年一季度财报电话会上，龚宇重申了优质内容仍是爱奇艺的基石，但他们将会借助AI迎来新的增长点。这句话的潜台词很流露：AI不是全能解药，但可能是长视频平台破局的必经之路。

值得一提的是，若是说降本是AI的“驻防”，那么内容翻新即是它的“环节”。2025年9月，爱奇艺文书缔造国内首个“AI戏院”——由奥斯卡金像奖最好照相得主鲍德熹与爱奇艺首席内容官王晓晖共同发起的“鲍德熹·爱奇艺AI戏院”，面向全球搜集AI影片故事创意和团队。到2026年一季度，AI戏院已上线16部AI参与作品，涵盖科幻、惊悚、武侠和玄幻等题材。龚宇瞻望，2-3年内将出现AI主导生成的营业大片。

是以，从更宏不雅的视角来看，爱奇艺的AI押注不仅仅一家公司的自救尝试，而是通盘长视频行业寻求“第二弧线”的缩影。在用户瞩眼力碎屑化、内容成本高企、竞争气象固化的三重压力下，传统的“烧钱换流量—内容拉会员”模式还是难以为继。AI提供了一条重组成本结构、内容出产逻辑乃至营业模子的旅途——尽管这条路充满了本领和营业上的省略情趣。

关于投资者而言，爱奇艺的AI故事远未到考证阶段。但关于一个民风了用成本换增长、用亏空换市集份额的行业而言雨燕直播2026世界杯比赛直播，这一次，至少有了新的故事。