鹭羽 发自 凹非寺

量子位 | 公众号 QbitAI

终于！国产GPU四小龙行将全员登陆——

燧原科技科创板首发过会，慎重向IPO发起临了冲刺。

从本年1月22日IPO获受理起，燧原科技用时6个月，有望成为A股第三家竣事上市的国产AI芯片厂商。

本次IPO，燧原科技拟募资60亿，规划用于支握后续居品研发运筹帷幄。

其中把柄招股书浮现，腾讯重仓押注，从Pre-A到E轮一语气6次投资，累计握股20.26%，是燧原第一大股东。

咫尺国产GPU四小龙已接踵完成IPO过程，摩尔线程、沐曦股份均给与上市科创板，壁仞科技登陆港交所。

燧原冲刺IPO

燧原科技这次规划筹集的60亿资金，瞻望将流入三个观念：

15.03亿元：第五代AI芯片系列居品的研发及产业化方式；

11.96亿元：第六代AI芯片系列居品的研发及产业化方式；

33.00亿元：先进东谈主工智能软硬件协同立异方式。

其中第五代云表AI芯片将算作第四代的升级推出，不仅支握FP4数据筹算精度，还将全面遮蔽文本、音频、图像及视频的生到手能，并竣事跨模态生成能力。

第四代居品L600亦然燧原首款训推一体加快模组，该芯片已完成流片回片，但暂未进入大界限量产阶段，瞻望本年下半年竣事批量托付。

为欣忭市集对高性能低功耗算力惩办有筹画的需求，第六代AI芯片也将进一步强化卡间互联能力与多芯粒异构集成技能。

另外，燧原将从超万卡集群中枢技能研发、东谈主工智能软件栈研发、中枢IP国产化研发以及基于国产工艺的云表AI芯片研发四个观念，共同推动软硬件协同立异。

△图片源自燧原科技官网

营收方面，公司系数业务收入从2023年的3.0亿元增长至2025年的9.9亿元，复合增长率达到81.32%。

AI加快卡及模组、智算系统及集群是公司的主要收入开首，前者主要面向头部互联网客户销售，跟着越来越多AI业务场景适用，2025年度占比更是超85%。

值得扫视的是，腾讯不仅是燧原科技的最大股东，亦是最大客户。

2025年，对腾讯的销售额占燧原总收入的83.79%，远高于前一年的37.77%，其中AI加快卡及模组一项更是飙升至74.90%。

这些芯片落地于腾讯互联网及云平台，为其对话机器东谈主、推选系统、生成式AI等业务场景提供核默算力支握。

同期燧原瞻望，鉴于腾讯仍是国内AI算力的主要需求方，将来一段时刻内公司对腾讯销售占比拟高的情况仍将握续。

由于云表AI芯片研发插足较大且客户考据周期长，截止到上会，燧原咫尺仍然尚未盈利。

但跟着营收和毛利的高速增长，公司亏蚀已逐年收窄，着落至2025年的11.64亿元，并把柄供应链托付程度等成分详细预估，2026年或可竣事基本盈亏均衡。

不外燧原科技也在招股书中明确暗示，公司首创东谈主咫尺系数握股28.1357%，低于安全线30%，与腾讯握股（20.26%）差距较小，一朝IPO上市，本色可行使的公司表决权比例将被进一步稀释，可能会对公司的限制权康健形成不利影响。

事实上，燧原科技早在2024年8月就初次提交了IPO迷惑备案，亦然国产GPU四小龙中最早的一家，彼时迷惑机构为中金公司，估值160亿元。

随后在2025年11月1日再次提交上市迷惑备案，保荐机构更换为中信证券。

直到本年1月1日，公司终于完成上市迷惑，并在1月22日，慎重受理科创板IPO恳求，再到如今6月15日到手上会。

算作四小龙中仅剩待上市标的，燧原科技正在成为多方暄和的焦点。

对于燧原科技

燧原科技的两位首创东谈主，雨燕直播2026世界杯赛事直播入口赵立东和张亚林均诞生AMD。

其中，赵立东在2007年到2014年时间先后担任AMD筹算业绩部高档总监、居品工程部高档总监，并牵头成立AMD中国研发中心。

他亦然著明的清华EE85级的一员，在这一批毕业生中，走出了中国半导体产业的半壁山河，包括但不限于韦尔股份首创东谈主虞仁荣、紫光集团董事长赵伟国、兆易立异首创东谈主之一舒精炼、卓胜微电子聚集首创东谈主冯晨晖、格科微电子首创东谈主赵立新等。

张亚林2008年入职AMD，历任资深芯片司理、AMD中国研发中心技能总监，曾牵头各人团队定制XBOX-ONE系列主机芯片并主导斥地各人咫尺最大的和会芯片APU。

随后他们在2018年3月共同成立了燧原科技。

公司成立8年来，已自研迭代了四代架构5款云表AI芯片，遮蔽AI芯片（燧念念系列）、AI加快卡及模组（云表系列）、智算系统及集群和AI筹算及编程软件平台一扫数这个词全居品体系。

底层硬件方面，公司基于自主提醒集，对标英伟达的Tensor Core加快筹算单位和NVLink卡间互联技能，自研有GCU-CARE加快筹算单位和GCU–LARE片间高速互连技能。

该架构不仅编程天真性强，况且深度支握AI大模子高并行度加快筹算，直面大模子磨真金不怕火与推理场景。

软件层面，燧原科技走了一条彻底独处于英伟达CUDA生态的路。CUDA是咫尺各人应用范围最广的GPU通用筹算斥地平台，围绕着CUDA成就有真切的护城河财富。

给与CUDA其实是一件异常讨巧的事情，但燧原科技决心从零启程，自研了包括驱动治安、编译谈话与编译器、算子库、器具链的全栈AI筹算及编程软件平台“驭算TopsRider”。

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接着在软硬基础上，燧原科技搭建起智算系统及集群，已竣事千卡、万卡智算中心方式营收，并依然开动聚集客户研发超节点有筹画，协力打造万卡高速互联集群。

罢休咫尺，燧原已参与58项AI芯片与智算系统的关键国度及行业圭臬的制定，并斩获三百多项发明专利。

国产GPU四小龙

回到国产GPU四小龙身上，燧原科技加上摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技这四家险些是同期创业，亦然国内AI算力波澜下的第一批专注云表通用AI加快卡的公司。

中枢团队均来自英伟达、AMD等外洋芯片巨头，并先后登陆A股、港股成本市集。

咫尺沐曦股份还在积极鼓动H股刊行上市，打造A+H双平台布局。壁仞科技也在同步开展A股IPO迷惑，已更新至第六期，摩尔线程暂无新动作。

四小龙之间定位也并不疏通，各有侧重。

摩尔线程专注于全功能通用GPU，自研MUSA架构，同期具备图形渲染和AI筹算能力，对标英伟达的GeForce与数据中心双线布局。亦然当中独一遮蔽BC双端的公司，既有耗尽级桌面显卡，也兼顾企业级AI智算。

壁仞科技则聚焦在高端云表大算力GPGPU，自研壁立仞架构，主绑架卡极致峰值算力，对标A100/H100高端磨真金不怕火芯片，支握千亿参数大模子、异构夹杂磨真金不怕火。

沐曦股份径直对标AMD，自研XCORE通用GPU架构，以AI训推和通用筹算为中枢，兼顾图形渲染，重安全可控、国产供应链闭环。

燧原科技专为AI磨真金不怕火与推理优化，单算子能效、推理成本上风隆起，中枢聚焦AI推理市集。

除此除外，百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂系国产芯片也在不时加快成本化布局。昆仑芯已同步完成港股守密递表与科创板IPO迷惑备案，双线鼓动两地上市，平头哥咫尺正在开展里面股权架构重组筹备职责，为后续IPO铺路。

澄澈，国产GPU IPO高涨已生机勃勃，昔日行业齐依赖融资，咫尺集体上市后，GPU将进入真是的大界限研发竞争。

观念也很明确：鼓动算力国产化。

参考流畅：

[1]https://finance.sina.cn/stock/ggyj/2026-06-15/detail-inicnuht4972422.d.html

[2]http://www.sse.com.cn/listing/renewal/ipo/index_listing_detail.shtml?auditId=2175

[3]https://mp.weixin.qq.com/s/AxqHyKGNJJM-0ZdFRQ42ig

[4]https://www.enflame-tech.com

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